来源：微资讯红启网
热点聚焦
1、隔夜，美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨1.34%，标普500指数涨0.21%。均创出收盘历史新高。纳指跌0.25%，纳斯达克中国金龙指数收跌0.09%。甲骨文业绩暴雷，重新引发了市场对AI泡沫的担忧。甲骨文股价收跌10%，此前一度暴跌16%，盘初市值蒸发1020亿美元，此前其云业务收入不及预期，公司还将2026年的资本支出指引大幅上调150亿美元至500亿美元。
2、隔夜，现货白银收涨2.82%，报63.543美元/盎司，继续刷新历史新高。COMEX黄金期货涨2%，报4309.3美元/盎司；COMEX白银期货涨4.83%，报63.975美元/盎司。国际原油期货收跌超1.4%。
3、重磅经济工作会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。要继续实施更加积极的财政政策。保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量。要继续实施适度宽松的货币政策。灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
4、重磅会议指出，坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能。制定一体推进教育科技人才发展方案。建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心。强化企业创新主体地位，完善新兴领域知识产权保护制度。制定服务业扩能提质行动方案。实施新一轮重点产业链高质量发展行动。深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理。创新科技金融服务。
5、重磅会议指出，必须充分挖掘经济潜能，必须以苦练内功来应对外部挑战。坚持内需主导，建设强大国内市场。深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争，持续深化资本市场投融资综合改革。优化“两新”政策实施。清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力。推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目。高质量推进城市更新。
股市动态
1、发布股票交易风险提示公告，提示股价累计涨幅较大、业绩亏损等风险。公告称，近期，公司股票涨幅较大，显著高于科创综指、科创50等相关指数涨幅。股票价格可能存在短期上涨过快出现的下跌风险，投资者参与交易可能面临较大风险。公司预计2025年归属于母公司股东的净利润为-11.68亿元至-7.30亿元。
2、12月11日，南向资金净买入约7.91亿港元。美团-W、小米集团-W分别获净买入约12.79亿港元、10.09亿港元；中国海洋石油遭净卖出5.18亿港元。港交所披露，平安资产管理有限责任公司在招行H股的持股比例于12月9日从21.97%升至22.28%。
3、截至12月11日收盘，ETF两市成交额报4390.38亿元，其中，股票型ETF成交额1096亿元，QDII型ETF成交额335.53亿元。成交额最高的非货币型ETF分别是a500基金（563360）、华夏中证a500ETF（512050）、南方中证a500ETF（159352），成交额分别为98.26亿元、79.86亿元、57.10亿元。
4、截至12月11日晚7时，近两周内（12月8日至12月19日），包括四大行、贵州茅台等在内，共有37家上市公司合计超2200亿元分红到账。今年以来，沪市已有510家上市公司公布中期（一季报、半年报、三季报）分红方案，共宣告中期分红计划总额6441亿元，较2024年同期的5828亿元增加11%。前述有中期分红计划的公司尚有62家未确定除权除息日，对应金额约758亿元待发放，基本有望在春节前落地。
5、瑞银全球投资银行部副主席李镇国表示，港交所18C章为科技公司开辟新的上市渠道，预计明年将有150至200家公司来港上市，IPO总规模料达3000亿元，位居全球榜首，并相信消费品、高科技及人工智能仍会是明年的主题。
6、安联集团近日发布的《2025年安联全球财富报告》显示，2024年全球金融资产达到269万亿欧元，同比增长8.7%。在全球增量中，中国贡献为19.8%，是全球财富增长中占比较高的来源之一。
7、12月11日，万科境内债普跌。“21万科06”跌超18%，“21万科04”“23万科01”跌超14%，“22万科02”跌超13%，“21万科02”跌超12%，“22万科04”跌超11%，“22万科06”跌超10%。
8、12月10日，中移互联网、支付宝、华为联合签署AI+DC新通信战略合作协议，共同开启“通话即服务”的智能化通信新时代。此次合作标志着三方将深化AI+5G新通话DC生态场景的联合创新，推动传统通话向智能化、服务化方向演进，为用户带来更高效、便捷的通信与服务体验。
9、华为发布新一代鸿蒙电脑华为擎云 HM740，支持升级至鸿蒙电脑企业版Beta操作系统，并配备70Wh（额定容量）电池，为华为迄今续航最长的笔记本电脑。
10、在谷歌发布广受好评的Gemini 3几周后，OpenAI宣布将推出一款新的人工智能模型GPT-5.2，旨在提升ChatGPT在编程、科学以及各种工作任务上的表现。
11、《科创板日报》获悉红启网，目前夸克AI眼镜在立讯工厂内新增一条组装产线，产能将从下周陆续释放。夸克AI眼镜内部人士透露，团队最大的目标是明年1月能够充分释放产能，赶上春节消费热潮。今年11月，夸克AI眼镜正式发布了S1、G1两个系列共六款单品，S1系列最低到手价为3799元，G1最低到手价1899元起，这也是搭载千问的首款硬件。
要闻解读
1、据财联社消息，SpaceX的创始人马斯克北京时间12月11日在X上确认了“SpaceX计划明年通过首次公开募股（IPO）筹集数百亿美元资金”的消息。
点评：机构预计，2025年全球商业航天市场规模预计突破7000亿美元；国内方面，预计2025年我国商业航天市场规模达2.8万亿元。伴随着太空算力建设需求拉动和可回收运载火箭技术逐步成熟，中国商业航天有望迎来成本下降与发射能力双提升，产业或迎来快速增长拐点，可关注卫星与火箭制造、火箭发射、地面设备、卫星与数据应用、太空算力等环节相关企业，特别是可回收火箭相关企业。
2、据财联社消息，12月11日，越南通过一项修订法案，从明年1月1日起将“严格”管控稀土的勘探、开采和加工，只有获政府批准的公司才能开采、加工和使用该国稀土，将限制精炼稀土出口，并禁止了稀土原矿出口。
点评：据悉，越南稀土储量约为350万吨、排名全球第六。越南限制稀土矿出口最终会强化中国在稀土产业链上游的话语权，并攫取更多利润。在供给收缩与需求增长的双重逻辑下，全球稀土价格中枢有望持续上移，中国的定价权将进一步增强，四季度及明年的产业利润有望进一步提升。
宏观经济
1、据工信部消息，今年前11个月，国家产融合作平台新增助企融资金额2897亿元，目前累计助企融资金额超1.3万亿元，其中专精特新、制造业单项冠军等科创企业融资占比70%。
2、商务部新闻发言人介绍，商务部将谋划“十五五”时期零售业创新转型和高质量发展，加大政策的支持力度。“十五五”时期将出台加快零售业创新发展的意见。推进零售业创新提升工程。通过开展城市试点，打造一批引领带动性强的零售场景，推出一批融合创新的业态模式，培育一批具有国际竞争力的零售企业，推动构建现代零售体系。
3、商务部新闻发言人说，近日闻泰科技向安世荷兰独立董事和股权托管人发出函件，邀请对方来华，就企业控制权和恢复供应链稳定与畅通开展协商，展现了解决问题的诚意。中方已通过荷兰驻华使馆要求和荷兰经济部落实与中方磋商共识，推动安世荷兰尽快派员来华。
4、据财联社，民政部部长表示，将积极促进银发经济发展。大力培育发展养老服务经营主体，全面实施向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴项目，开展“养老服务消费季”等促消费活动，稳妥推进老年助餐服务、家庭适老化改造行动。推动出台银发经济高质量发展支持措施，创新银发消费新业态新场景，发展老龄科技，优化银发经济发展环境。
5、中指院发布2026中国房地产市场趋势报告，中性情形下，预计2026年全国新建商品房销售面积同比下降6.2%，降幅较今年有所收窄，市场分化态势延续。在控增量、优存量政策导向下，预计2026年新开工面积下降8.6%，降幅较过去几年明显收窄；预计房地产投资同比下降11%。
6、我国单月汽车产量首次超过350万辆。此前中汽协数据显示，前11个月我国新能源汽车产销量均接近1500万辆，同比增长均超30%。11月汽车出口历史上首次超过70万辆，2025年全年有望冲刺700万辆。
7、乘联分会崔东树发文称，由于以旧换新补贴力度强，2025年汽车以旧换新规模预计超1800亿元；且新能源车车购税优惠10%，惠及的销量比2024年多22%，2025年车市超预期增长。而2026年仅新能源车购税5%减免就少了1000多亿的免税让利，2026年车市增长面临巨大压力。
行业动态
1、集邦咨询最新调查，由于预期2026年第一季存储器价格将显著上涨，全球终端产品面临艰巨的成本考验，智能手机、笔电产业上修产品价格、调降规格，销量展望再度下修已难避免，资源优势将向少数龙头品牌高度集中。集邦咨询表示，存储器对智能手机、PC等消费型终端的BOM cost影响正在迅速扩大。
2、一份报告指出，主要供应商台积电目前的先进封装产能已经全部预定完毕，其中英伟达占到超一半的份额。台积电的CoWoS先进封装解决方案一直是行业内最受青睐的技术，然而，供应链消息人士此前指出，台积电无法满足行业不断增长的封装需求，决定将部分订单外包，由中国台湾地区的日月光和矽品精密等企业负责分担。
3、宇树科技创始人兼首席执行官王兴兴表示，具身智能是否迎来“ChatGPT时刻”的关键指标预判是“双80%”。当机器人在80%的陌生环境中，仅凭语音指令就能达成80%的任务成功率，真正的具身智能拐点就将到来。而这，可能就在未来一两年内发生。
4、SK海力士正在与英伟达合作红启网，加速其下一代AI NAND闪存的研发，目标是在2027年之前实现比现有企业级SSD快30倍的存储性能。
5、Meta高管在一份内部备忘录中表示，该公司正计划提高其虚拟现实（VR）设备的价格。
6、苹果首款智能眼镜Apple Glasses将在2026年发布，大概率在苹果全球开发者大会WWDC上公布，2027年启动量产与上市。
7、FDA已批准Flow Neuroscience的家用脑刺激设备FL-100用于治疗抑郁症，为传统抗抑郁药提供替代方案；该设备获批用于治疗中度至重度抑郁症(MDD)的18岁及以上成年人，计划于2026年第二季度以处方形式在美国上市销售。
8、礼来减肥针retatrutide的Ⅲ期临床试验数据显示，最高剂量组在68周内体重减轻了23.7%，膝关节疼痛分量表评分下降了62.6%，超出华尔街预期；retatrutide通过结合三种肠道激素发挥作用，相比其他减肥药具有优势。礼来称，部分患者在试验结束时已不再感到膝痛。
个股动态
公司公告
摩尔线程：新产品尚未产生收入，预计2025年净亏损7.3亿元-11.68亿元
万科A：截至10月31日公司及控股子公司担保余额844.76亿元，无逾期担保事项
兆新股份：拟收购新能源运维企业优得新能源70%股权，后者系新能源运维赛道龙头企业
泓淋电力：子公司高速铜缆连接产品已实现批量出货，主要客户包括安费诺、泰科、莫仕等
创远信科：拟8.86亿元收购微宇天导100%股权，构成重大资产重组
中国铁物：拟与时代骐骥等共同投资设立合资公司，聚焦新能源重卡全生命周期运营
特发信息：因收购特发东智被合同诈骗、职务侵占，公司收到刑事判决书
顺丰控股：已出资15.42亿元回购A股股份，平均成交价为39.59元/股
胜通能源：控股股东将变更为“七腾机器人”，股票12月12日复牌
智明达：预计2025年商业航天产品的收入将有高速增长
斯瑞新材：液体火箭发动机推力室内壁属耗材，目前未为SpaceX供货
超捷股份：单枚火箭的结构件产品价值量约1500万元，预计2026年商业航天相关业务营收将实现较快增长
航宇科技：有为长征系列火箭提供配套
万里扬：机器人零部件方面，正在为2个客户共11个产品进行开发制造
视源股份：持续在机器人领域进行战略布局，推出多款机器人产品
格力电器：格力碳化硅功率芯片已从家电领域拓展至新能源、工业及特种场景
紫光国微：公司图像AI智能芯片可以应用到商业航天领域
海格通信：控股子公司西安驰达飞机承制的“九天”无人机在陕西蒲城圆满完成首飞任务
科翔股份：在存储领域主要生产应用于内存条等存储设备的PCB产品，且已大批量供货
世运电路：已实现向全球头部互联网终端客户的数据中心供应光通讯网络连接器用高速PCB产品
冰轮环境：旗下换热技术公司无动力空冷器批量供货全球首座商用四代技术高温气冷堆
健康元：抗流感创新药玛帕西沙韦胶囊（壹立康®）获得药品注册证书
阳光乳业：股东南昌致合拟减持不超3%股份
风险提示
全新好：收到深圳证监局行政监管措施决定书
6天5板安妮股份：控制权变更事项存在不确定性
20CM涨停通光线缆：航空航天用耐高温电缆销售额占比较小
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